Para comprender los factores que han incidido en el precio del dólar durante los últimos meses, es relevante saber que el precio de esta moneda varía según la oferta y demanda en el mercado de divisas. Por lo tanto, cuando los dólares son escasos, el precio de éste sube.
¿Qué factores influyen en el cambio de oferta y demanda de dólares?
Precio del cobre: La baja en el precio de este recurso, genera expectativas de menor recaudación de dólares a través de nuestras exportaciones a futuro, lo que conlleva una menor oferta y aumento del tipo de cambio.
Tasa de política monetaria: Una reducción de esta tasa hace que Chile sea menos atractivo para inversiones internacionales, ya que su dinero tiene menor rendimiento. Esto provoca fuga de capitales y salida de dólares, lo que hace que éstos sean más escasos en el país.
Tasas de interés Chile y EEUU: A mayor diferencial de tasas a favor de economías internacionales, mayor será el atractivo para invertir en EEUU y que los capitales se desplacen fuera de Chile. Ante el sólido crecimiento de su economía e inflación que están enfrentando, es más probable que se incremente esta tasa.
Incertidumbre en los mercados internacionales: Inversionistas buscan dónde refugiarse, cambiando su nivel de riesgo, lo cual genera que el precio del dólar aumente y sea más caro conseguirlos. Las repercusiones de la pandemia y la Guerra Rusia-Ucrania, indirectamente son factores influyentes a nivel global.
Factores políticos y riesgo interno: La gran incertidumbre sobre los cambios en materia económica y social frente a un nuevo escenario político, genera una reacción en los inversionistas, buscando nuevos destinos. El proyecto de Reforma Tributaria y el escenario político del plebiscito a votar en septiembre, son los principales acontecimientos locales que empujarían el alza del dólar.
A continuación, les compartimos el comportamiento de valor del dólar y el cobre frente a los distintos shocks externos e internos mencionados:
Intervención de la FED
La Reserva Internacional de los Estados Unidos es el ente encargado de dirigir la política monetaria,vigilar instituciones bancarias y velar por la estabilidad de la economía, subiendo o bajando las tasas de interés.
Desde 1994 que no se aplicaban este tipo de alzas y se espera que en los próximos meses puedan seguir subiendo para controlar el aumento en la inflación en Estados Unidos. Esto provoca un incentivo a invertir en el mercado norteamericano frente a una mayor rentabilidad, pudiendo haber una salida de dólares de mercados latinoamericanos, provocando así un aumento en el precio del dólar en Chile.
Pese a la última intervención de la FED, aumentando la tasa en 75 puntos base, el dólar se mantuvo a la baja. El mercado reaccionó de manera positiva debido a que las expectativas modelan gran parte de todas las variables económicas, el alza de la tasa estuvo dentro de los márgenes esperados, fue moderado, y también hay que considerar que de manera simultánea en nuestro país el Banco Central se hizo presente.
Intervención del Banco Central
El dólar cotizó el 14 de julio en su máximo valor con respecto al peso chileno. Sin embargo, se apreció una notable tendencia a la baja tras la extraordinaria intervención del Banco Central. Asimismo, la Bolsa de Metales de Londres registró una alza en el precio del cobre, factor que influyó en la disminución del dólar.
El comunicado de la intervención del BC en el mercado cambiario, con 25 mil millones de dólares, bastó para que este máximo histórico descendiera de los mil pesos mediante:
- Venta de dólares spot por un monto de hasta US$10 mil millones
- Venta de instrumentos de cobertura cambiaria por un monto de US$10 mil millones
- Programa swap de divisas por un monto de hasta US$5 mil millones
Esto significa que el Banco Central disminuyó sus reservas de dólares para aumentar la oferta del mercado y que el precio baje. Así, al haber más dólares circulando en la economía chilena, éste tenderá a bajar.
